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说明: 来源: 新京报(北京) “一行两会”齐出资产管理相关配套细则;《通知》明确公募可投非标;金融机构可发老产品投资新资产     7月20日晚间,央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》(下称“资管新规细则”),针对“资管新规”(《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,业内普遍简称“资管新规”)中的具体的操作难点问题和金融机构关切进行了全面梳理和说明。     当日,银保监会发布了《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,证监会则宣布就《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》及其配套细则对外公开征求意见。     由此,对于包括银行表外理财在内的百万亿元的资管行业来说,在3年过渡期内怎么办的问题得到了进一步回答。“更切合实际,更务实了”。一位资管专业人士对新京报记者评论。2017年资管市场总规模达百万亿元     近年来,我国金融机构资管业务快速发展,规模不断攀升。央行公布的数据显示,截至2017年末,不考虑交叉持有因素,资管市场总规模已达百万亿元。其中,银行表外理财产品资金余额为22.2万亿元,信托公司受托管理的资金信托余额为21.9万亿元。     上周五发布的资管新规细则,是对今年4月27日发布的资管新规的进一步说明。此前发布的资管新规从产品净值化管理、非标准化债权类资产投资、消除多层嵌套等多个方面作出规定,以此达到防风险、杜绝监管套利等目标。对于普通民众来说,“打破刚性兑付”则是其中的焦点之一。     “资管新政出台后,大家对政策理解准确、实行严格,按新规执行和操作,但在实际操作中,因为配套细则没有出台,执行这个政策以后,...
说明: 本文来自网络!   “资管新规发布以及金融监管部门的系列强监管政策对于治理影子银行风险、促使资管行业回归本源的作用初步显现。”近日,证券资产管理业务专家魏星表示。     今年4月27日,中国人民银行会同银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,这一《指导意见》被业内称为“资管新规”。     截至2017年末,我国金融机构资产管理业务规模达到百万亿元,但由于监管标准不一致,在快速发展过程中显露出诸多乱象。魏星认为,乱象突出表现为产品多层嵌套,非标准化债权类资产(简称“非标”)投资急剧膨胀,刚性兑付普遍存在,“非标+刚兑”使资管业务演化为一个规模巨大、监管缺失的影子银行,导致银行业金融机构表外资产虚增虚胖,背离了发展直接融资的初衷。     魏星指出,拆解以资管业务为代表的影子银行风险是打好防范化解金融风险攻坚战的重要环节。资管新规针对影子银行的产生根源及种种乱象,精准施策,按照产品类型而非机构类型统一监管标准,严格规范资管产品投资非标,坚决打破刚性兑付,规范资金池,将实现对影子银行的“精准拆弹”。     总的来看,资管新规发布后,社会反应总体积极正面,金融机构着手整改和转型,套利空间和行业泡沫被挤压,资管行业整体呈现“量减质增”的发展格局。     统计数据也显示,通道业务规模持续收缩。截至2018年5月末,银行表外理财产品余额为22.3万亿元,与年初基本持平;截至2018年4月末,通道类信托业务规模较年初减少6720亿元,同比增速较年初下降29个百分点;自2017年11月以来,证券公司、基金公司及其子公司资管计划的通道业务规模已下降2.2万亿元,降幅超过10%。同时,...
说明: 本文来自网络!来源:参考消息报     中美打贸易战的声势越来越大,许多观察人士都在猜测哪一方会先退缩。一个重要变数是各自股市的韧性。因此,值得探讨一下哪一方更有可能挺得住。 有几个因素需要考虑,最突出的是资产质量、自由流通股以及股市估值。让我们来分析这几个因素对两国意味着什么。     资产质量     在危机中,高质量资产往往比较坚挺。     在过去9年的利润率上,明晟中国可投资市场指数(涵盖了从大到小各种资产规模的公司)高于同期的明晟美国可投资市场指数,并且高出的不是一星半点。这9年是两个指数都拥有完整数据的最长时间。从2009年到2017年,中国指数的平均利润率为11.3%,美国指数的平均利润率为7.4%。另外,除2016年外,这期间中国指数每年的股本回报率也均高于美国指数。     虽然有关中国企业会被债务压垮的担忧普遍存在,但我们却不能把中国股市的上述业绩归因于使用杠杆。2009年到2017年间,中国指数的债务股本比平均为121%,美国指数的债务股本比为114%。即便把负债考虑在内,中国企业的盈利水平远超美国。     不仅如此,中国企业的收益增长也比美国企业稳定。从2010年到2017年,中国指数每年收入增长的标准差(衡量波动程度的常用指标)为12.8%,美国指数的标准差为13.3%。胜出方:中国。     自由流通股     公司有一定比例的股票流通由发起人或内部人士持有,就中国而言,政府也可能持有,这些股票实际上是不会交易的,这是中国存在的一个问题。美国指数中股票的自由流通比例平均为89%,而中国指数中股票的自由流通股...
说明: 本文来自网络!    金融机构不得承诺保本保收益,回归“受人之托、代人理财”的市场定位    资管新规落地,你我怎么理财?(热点聚焦)    数据来源:银行业理财登记托管中心公布的《中国银行业理财市场报告 (2017年)》制图:蔡华伟    如今,买点理财产品成为不少人的投资首选。数据显示,截至2017年末,金融机构资管业务总规模已达百万亿元,其中银行表外理财产品资金余额为22.2万亿元,占比超过1/5,理财产品市场很火。    近日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)正式发布,人们普遍关心:未来的理财产品市场将会有何变化?刚性兑付打破、保本保收益成为历史,居民该如何理财?合格投资者的标准是什么?带着这些疑问,本报记者进行了深入采访。    为何打破刚性兑付?    此前不少金融机构偏离“受人之托、代人理财”的定位,干扰资金价格,导致一些投资者冒险投机    “即使出现兑付困难,金融机构也会兜底,这不是好事吗?”北京二商集团有限公司销售部职员李伟认为,很多人买理财产品看中的就是风险小,不管收益如何,本金总能保住。为什么要打破这种刚性兑付呢?    刚性兑付,简单地说,就是即使融资方无力还款,最终仍会还款给投资人,也就是“总归有人埋单”。然而在这种刚性兑付的保护下,投资者往往会对投资损失的估计偏低,投资情绪高涨,某种程度上说,刚性兑付对投资者就是一张“免死金牌”,不用担心自己的投资会打水漂,这背后其实存在很大的风险。    “刚性兑付容易让投资者在选择理...
说明: 本文来自网络!      之所以要对银行理财产品和投资者进行风险评级,就是要求银行在理财销售过程中做到“了解你的产品”和“了解你的客户”,实现理财业务风险匹配,避免出现客户风险承受能力与购买产品不匹配的现象——  对大多数投资者而言,“银行理财产品风险评级”是既有些熟悉又有些陌生的概念。说熟悉,是因为在购买银行理财产品前都会被要求做一份风险测评;说陌生,是因为很多时候这都只是“走个过场”。  随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)落地,上述现象将发生变化。正如一位银行业内人士所言:“以前也许存在‘走过场’的情况,现在资管新规落地了,‘刚兑’不再是必然,风险测评也不敢再马虎了。”  对每一位投资者来说,是时候好好重新认识一下银行理财风险评级究竟为何物了。  实现风险与购买力相匹配  目前,银行理财市场共有两类风险评级:一类是对理财产品进行评级,另一类是对投资者进行评级。  理财产品评级共分5级,分别为PR1(低风险)、PR2(中低风险)、PR3(中风险)、PR4(中高风险)、PR5(高风险)。具体来看,是通过理财产品投资范围、投资资产、投资比例衡量,并结合理财产品期限、成本、收益测算,外加理财产品运营过程中各类风险测度,实现理财产品风险评级,其结果以风险等级体现,由低到高来划分。  投资者评级也分5级,分别为谨慎型、稳健型、平衡型、进取型、激进型。在进行客户风险承受能力评估时,至少包括客户年龄、财务状况、投资经验、投资目的、收益预期、风险偏好、流动性要求、风险认识以及风险损失承受程度等因素,其结果以客户风险承受能力等级体现。  根据中国银监会2011年颁布的《商业银行理财产品销售管理办法》,商业银行理财产品风险评级主要是指商业银行采用科学、合理的方法对拟销售的理财产品自主进行风险评级。相对应地,“商业银行应当对客户...
说明: 本文来网络!     如今,买点理财产品成为不少人的投资首选。数据显示,截至2017年末,金融机构资管业务总规模已达百万亿元,其中银行表外理财产品资金余额为22.2万亿元,占比超过1/5,理财产品市场很火。     近日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)正式发布,人们普遍关心:未来的理财产品市场将会有何变化?刚性兑付打破、保本保收益成为历史,居民该如何理财?合格投资者的标准是什么?带着这些疑问,本报记者进行了深入采访。为何打破刚性兑付?     此前不少金融机构偏离“受人之托、代人理财”的定位,干扰资金价格,导致一些投资者冒险投机   “即使出现兑付困难,金融机构也会兜底,这不是好事吗?”北京二商集团有限公司销售部职员李伟认为,很多人买理财产品看中的就是风险小,不管收益如何,本金总能保住。为什么要打破这种刚性兑付呢?    刚性兑付,简单地说,就是即使融资方无力还款,最终仍会还款给投资人,也就是“总归有人埋单”。然而在这种刚性兑付的保护下,投资者往往会对投资损失的估计偏低,投资情绪高涨,某种程度上说,刚性兑付对投资者就是一张“免死金牌”,不用担心自己的投资会打水漂,这背后其实存在很大的风险。 “刚性兑付容易让投资者在选择理财产品时完全不考虑风险因素,只看收益高低,不利于培育科学理性的投资环境;另一方面,潜在的刚性兑付容易产生风险的交叉传染,并产生资金流向和价格的扭曲,不利于整体经济的健康发展。”中国银行投行与资管部相关负责人说。     实际上,看上去很美的刚性兑付偏离了资管产品“受人之托、代人理财”的本质,抬高无风险收益率水平,干扰资金价格,不仅影响发挥市场在资源配置中的决定...
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