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信政合作起源于2008年国家4万亿经济刺激计划启动后。2014年一季度,信政合作信托的规模占比达到2011年以来的峰值。  虽然在去年一季度之后,信政合作的每个季度的规模占比一度下滑,但经历了今年7月的股市震荡,信政合作又重新被聚焦。  然而,政府基础设施建设日渐完善,优质平台类项目难寻,加之资管子公司竞争、地方债置换等政策出台,低成本融资渠道拓宽,信托在传统合作模式下的优势不再。  环境变化,信政合作也在思变,包括传统模式在内,已大致形成四类趋于常态化的合作模式。而随着资产管理市场情况及监管政策的不断出新,信政合作模式仍在继续探索。  过渡期平台业务升温   去年9月国务院下发《关于加强地方政府性债务管理的意见》(下称“43号文”),明确划清政府与企业界限,剥离融资平台公司政府融资职能,融资平台公司不得新增政府债务。此举被业内视为旧有政信合作模式的终结。  紧随其后的财政部配套文件《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办法》(财预351号文)给出新旧划断标准,将截至2014年12月31日未清偿债务定性为存量债务。  实际上,在43号文之前,陆续有信托公司担忧政府债务风险向公司传导,主动暂停集合类政信项目。而43号文之后,也有部分信托公司在去年底抢搭“末班车”扩张信政合作。  中国信托业协会统计显示,从去年一季度以来,信政合作在信托总规模中占比持续下降,截至今年二季度末,已由去年一...
发布时间: 2015 - 11 - 27
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作为基建领域最为重要的融资渠道之一,信托公司开始发力PPP业务。中国证券报记者了解到,今年下半年以来,已有多家信托公司通过直接参与、成立产业基金、担任PPP基金管理人等多种方式“掘金”PPP。业内人士认为,信托公司参与PPP业务,需要解决好资金规模较大、期限较长、成本较低等三个主要问题,有赖于信托公司在产品、业务以及制度三个层面进行创新。  多维度参与PPP   中国证券报记者了解到,在近期举行的江苏省PPP融资支持基金管理机构评审项目公开招标会上,紫金信托从15家参加投标的金融机构中脱颖而出,成为5家基金管理人之一,受托管理基金规模20亿元,管理期限为10年。  据悉,江苏省PPP融资支持基金是由江苏省财政厅推动设立,按市场化原则运作的,推广运用政府和社会资本合作的新型基金模式。首期PPP发展基金规模100亿元,由政府财政资金和银行资金为主体发起成立。基金管理人的遴选,则对基金运营的成败起到决定性作用,主要考察的是机构基金管理能力和风险控制能力,择优选取。  业内人士看来,紫金信托此番中标是信托公司多维度参与PPP的一个缩影。在今年7月6日,中信信托“中信·唐山世园会PPP项目投资集合资金信托计划”正式成立,这意味着,国内首单信托公司参与的PPP项目正式落地。中国证券报记者了解到,该笔业务的交易结构是由政府和社会资本按照股权比例注资,成立项目公司,具体负责唐山世园会基础...
发布时间: 2015 - 11 - 27
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上周的信托理财市场上,成立产品融资规模微涨,而发行市场则继续降温。分析人士表示,目前部分信托公司对风险的把控更加严格,从而使得信托公司发行的优质信托项目越来越少。与此同时,许多信托创新领域仍处于探索阶段,信托产品规模无法维持增势。  发行市场降温   数据表明,上周共23家信托公司参与成立38款产品,33款产品公布实际募集资金,成立规模52.59亿元,成立市场略有回暖。相比前周,不仅产品成立数量回升至38款,融资规模亦增加至52.59亿元,环比涨幅0.65%,产品平均规模由上周的1.87亿元下降至1.38亿元。  用益信托工作室研究员帅国让表示,上周成立市场回暖,但涨幅有限,一方面,受宏观经济增速放缓的影响,信托产品兑付的压力有所加大;另一方面,在经济新常态下,信托转型之路举步维艰,大多信托公司持谨慎观望态度。  而从发行情况来看,上周共18家信托公司参与发行了30款集合信托产品,其中,27款产品披露预计募集资金,发行规模41.43亿元。机构参与数量环比有所减少,机构参与度26.48%。“不仅发行数量有所减少,而且发行规模亦下降显著,反映信托公司发行力度持续下降。一是经济增速放缓令部分信托公司对风险的把控更加严格,可发行的优质信托项目越来越少;二是在传统投资领域受阻的情况下,信托公司在创新领域的布局尚无实质性进展。”帅国让表示。  预计未来收益下滑   统计显示,上周成立的信托产品...
发布时间: 2015 - 11 - 27
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保本基金接档发行 基金子公司力推新业务◎每经记者 陆慧婧资产配置荒之下,资产管理机构应对策略出现分化。比如,公募基金在新基金发行进入冰点后,部分公司推出了保本基金以接档发行。而基金子公司则凭借投资领域灵活的优势,开始在房地产REITs市场、海外基金市场寻找新的投资机会。基金发行遇冷行情低迷加之资产配置荒,导致目前公募基金的发行由之前的亢奋直接陷入冰点。数据显示,自今年8月以来,新基金发行节奏放缓、募集规模也同时创出年内低点。同花顺iFinD数据显示,9月份新基金成立数只有4只。《每日经济新闻》记者注意到,近期成立的股票型基金,首发规模普遍在10亿元以下。比如,国泰基金近期发布的公告显示,公司旗下的国泰央企改革股票基金于9月1日成立,首发规模仅2.8亿元。8月以来成立的14只股票型基金共募集64.63亿元,平均成立规模只有4.62亿元,首发规模继续在历史低位徘徊。从单只基金看,仅汇添富民营新动力股票基金首发规模突破10亿元大关,成立规模达18.56亿元。而安信新常态股票、工银新蓝筹股票和中银互联网+股票等三只基金分别仅募集2.25亿元、2.30亿元和2.39亿元。此外,诺安先进制造股票基金、上投摩根新兴服务股票基金、万家品质生活股票基金等多只基金成立规模也在2亿元附近。债基的发行同样不乐观,中欧基金9月26日的公告显示,中欧兴利债券基金募集规模为2.03亿元。此外,9月21日成立的景...
发布时间: 2016 - 02 - 22
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近年来,房地产信托出现两极分化:优质的房地产公司发行产品少,供不应求,而一些资质较差的房地产则变换着“马甲”,以各种形式来融资,产品趋于细化,个人投资者如何识别这些变化多端的品种,个人认为,可以抓住以下3个要点:  按用资阶段分  (1)前期拿地阶段:此时开发商融资是为获取土地,项目尚不符合银行及信托贷款要求,一般会通过股权投资类信托来实现融资。此类项目收益较高,同时风险较大。  (2)建筑施工阶段:该阶段房产项目融资途径较多,融资方式较为灵活,投资时需重点关注项目的预售情况、资金缺口、销售定价、市场定位、周边配套、去化率、销转投比例等直接影响还款来源的因素。  (3)装修经营阶段:用于成熟房产项目的升级改造或经营所需资金,常见于商业地产项目,还款来源多为商业物业的租金,需重点关注项目本身的经营情况,如:入住率或出租率、租赁合同期限、期限内经营回款等。  按房产种类分  (1)住宅:一般来说,以项目所在地首选人口净流入大、房产库存较低的城市,城市内刚需型房产(小户型)优于改善型住房(大户型),更优于高端住宅(洋房、别墅等),也就是说,越容易出手的住宅越好。此外,还需关注项目周边配套的完善度以及交通的便利性等。  (2)商业地产(集中商业、写字楼等):对前者来说,主要考察后期是租是售、是整是零,能否形成区域规模效应、当地经济水平如何、人流量大小等因素。对后者来说,则主要看其招商入住率...
发布时间: 2016 - 02 - 22
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